Orçamentação, custo e estrutura de capital: teoria e prática no Brasil

Abstract

O presente trabalho apresenta um quadro teórico e prático das finanças corporativas no Brasil, no que tange três pilares: orçamento de capital, custo de capital e estrutura de capital. Isto se dá, inicialmente, por uma vasta revisão da literatura, além de uma síntese e análise conjunta de diversos trabalhos empíricos sobre este assunto, tanto no exterior como no Brasil. Em seguida, apresentam-se os resultados de um survey sobre práticas de finanças corporativas aplicado no Brasil, do qual se obteve 37 questionários válidos. Tal instrumento foi elaborado à luz do Duke Special Survey on Corporate Policy de Graham e Harvey (2001). Enfim, concluiu-se que as práticas e decisões dos executivos de finanças são bastante influenciadas por fatores de ordem macroeconômica, bem como pela natureza de um mercado de capital não totalmente desenvolvido no Brasil.