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Title: Otimização da proteção cambial com gráfico de controle: estratégia com futuros e opções de dólar
Other Titles: Currency protection optimization with control chart: strategy with dollar futures and options
Authors: Pinheiro, Daniel Gondim
metadata.dc.contributor.advisor: Rêgo, Ricardo Bordeaux
metadata.dc.contributor.members: Monteiro, Raquel Lourenço do Carvalhal
Wolff, Mariana Gonçalves de Carvalho
Issue Date: 2019
Abstract: Empresas expostas ao risco cambial, realizam no mercado proteção com derivativos. Empresas menores, apresentam maior dificuldade para a realização da proteção cambial, uma vez que, desconhecem a forma de operacionaliza-la e alegam um alto custo pelo serviço. O estudo visa explorar os contratos derivativos de futuros e opções de dólar no Brasil, a partir de uma métrica desenvolvida por Hsin et al. (1994) que define o contrato mais efetivo como sendo aquele onde o portfólio apresenta o melhor retorno em uma janela temporal de analise. Foram comparadas janelas com retornos mensais e acumulados. Nas janelas mensais, foi encontrada uma melhor efetividade do contrato futuro. No acumulado, o contrato de opções de compra apresentou melhor efetividade que os futuros de dólar, diferente das opções de venda que foram menos efetivas nos dois cenários. Uma hipótese de teste foi definida com o objetivo de gerar uma estratégia otimizada, que a partir de um gráfico de controle de Shewhart seria capaz de sinalizar o momento ótimo para alternar o uso do contrato futuro para o de opções. A estratégia alternando futuros com opções de compra foi otimizada, diferente daquela com opções de venda. A efetividade das opções de compra em janelas mais longas de análise estariam ligadas de alguma forma a tendência do ativo objeto
metadata.dc.description.abstractother: Companies exposed to foreign exchange risk, carry out derivative protection in the market. Smaller companies face greater difficulties in the realization of foreign exchange protection, since they are unaware of the way of operating it and claim a high cost for the service. The study aims to explore the derivative contracts of futures and dollar options in Brazil, based on a metric developed by Hsin et al. (1994), which defines the most effective contract as one where the portfolio presents the best return in a time window of analysis. Windows with monthly and cumulative returns were compared. In the monthly windows, a better effectiveness of the future contract was found. In the accumulated, the purchase option contract was more effective than the dollar futures, unlike the put options that were less effective in the two scenarios. A test hypothesis was defined with the objective of generating an optimized strategy, which from a control chart of Shewhart would be able to signal the optimal moment to switch the use of the future contract to that of options. The strategy of alternating futures with call options has been optimized, different from that with put options. The effectiveness of the purchase options in some windows of analysis would be somehow linked to the trend of the asset object.
URI: https://app.uff.br/riuff/handle/1/10724
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