Hedge de portfólio de ações com futuro de índice

Abstract

O hedge ótimo de um portfólio de ações com contratos futuros de índice é o problema central da análise deste trabalho. Estudamos a otimização de uma carteira de mínima variância e sua proteção ótima com contratos futuros de Ibovespa em dois anos, um de baixa e um de alta performance da bolsa. Estimamos duas razões de hedge para a carteira de variância mínima, hedge beta e hedge ótimo, e comparamos com o hedge ótimo da carteira passiva que replica o índice Ibovespa. Como resultado, o hedge foi efetivo em reduzir o risco dos retornos do portfólio de ações e da carteira passiva, diminuindo a variância da CVM em 70% e a variância do Ibovespa em mais de 90%