Análise fundamentalista: valuation da cervejaria AmBev S.A

Abstract

O presente trabalho teve o objetivo de analisar o valor intrínseco da Ambev a partir do método do fluxo de caixa descontado. O estudo realizou ainda a exposição da base teórica da avaliação de empresas, além de breve resumo sobre a história da Ambev e seus dados contábeis situando-a no mercado de bebidas do Brasil e do mundo. As análises foram feitas utilizando dados contábeis da Ambev do período de 2011 a 2019. Contando com uma estrutura onde prevalecem os fundos próprios da companhia, a taxa de desconto da Ambev de 10,07% se explica majoritariamente pelo custo do capital próprio, o qual foi obtido utilizando o beta da companhia, com característica defensiva, além das taxas externas à empresa. Os resultados obtidos indicam uma sub precificação de aproximadamente 7% das ações da companhia em relação a seu peço justo. Conclui-se que a hipótese de correta precificação do ativo por parte do mercado foi aceita, visto que não houve grande distinção entre o valor de mercado e o preço-alvo obtido pelo estudo.